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新聞01

MoneyDJ新聞 2022-11-21 11:06:38 記者 邱建齊 報導政府將對口罩配戴政策分階段鬆綁，疫情指揮中心指揮官王必勝透露第一階段最快11月底開放室外某些場合免戴口罩；第二階段除醫院/長照中心/大眾運輸工具/大型室內集會等正面表列應戴口罩場所之外皆解禁，首席防疫顧問張上淳預期明(2023)年初就有機會。法人指出，當民眾可逐步將口罩從臉上取下，美妝及健身房業者可望直接受惠；而無論搭乘大眾交通工具是否須配戴口罩，台灣高鐵(2633)乘載率可望持續攀高。 法人指出，寶雅(5904)唇妝業績往往在疫情緊張時下滑2成，三商家購(2945)旗下三友藥妝Tomods美妝商品也曾在2021年三級警戒後掉3成之多。2022年雖再無三級警戒，但因傳染性更高的Omicron推升單日確診數破萬、並在5月底逼近10萬大關，寶雅第二季EPS以2.84元寫2016年第二季以來新低；Tomods於2022年前三季虧1,853萬元、三商家購因此認虧897萬元，不如2021年同期的賺815萬元、三商家購認列獲利350萬元表現。 法人表示，民眾已配戴口罩防疫長達近3年，美妝業績每每在疫情升溫時見到大幅下滑，如今隨著口罩令將逐步解除，彩妝為具流行性產品、單價又不高，民眾續用過時舊物機會不大，相關業者可望迎來補貨潮。受惠解封趨勢，三商家購指出，Tomods近兩個月彩妝整體成長約2成。 遠百(2903)轉投資SOGO百貨35周年慶在解封人潮帶動下業績火熱，也因11月底將迎來口罩鬆綁令，SOGO觀察到彩妝有2位數成長，底妝類仍穩居疫情後常勝商品、業績成長2成，彩妝類尤其以聯名款和精品品牌加乘如DIOR/CHANEL選購率最高，眼影盤也有3成成長；另外脫下口罩後的重點彩妝部位唇彩類商品飆出倍數業績，忠孝館/復興館唇膏共售出約1.5萬支，堆疊起來高度超過1座陽明山，展現個人神韻的商品如benefit眉筆也較2021年同期翻倍成長。 法人表示，由於寶雅2022年展店目標仍維持30間，但前三季僅淨增7間、尚有23間將集中在第四季，配合疫情影響漸減、人流持續回籠優化展店效益；加上寶雅持續擴增新品及高毛利自有商品，並設立化妝區與熱銷展區搶解封及口罩鬆綁商機，美妝產品需求明顯回升可望挹注強大動能；即使2021年同期有五倍券助攻，預估第四季營收仍可望再寫新高、推升稅後淨利續改寫次高，以前三季EPS達13.83元來看、2022年全年有挑戰20元機會。 此外，過去兩年深受疫情所苦的健身房業者柏文(8462)，在經過強制停業/三劑疫苗令/口罩令後，2022年5月雖已解除三劑令，但若未完成三劑疫苗入健身房仍要全程配戴口罩運動；業者也樂觀預期若疫情進一步降溫，口罩令解除對民眾回健身房運動會更有意願。 柏文表示，公司營收已於第二季落底，回到逐季成長軌道，隨著國內防疫措施陸續鬆綁，「健身工廠」各廠館會員均已恢復正常健身運動，新會員召募及教練課程銷售與執行亦回到正軌。截至10月底，全台已有61處「健身工廠」據點，展望2023年，「健身工廠」至少再新增8處據點，衝刺未來新成長動能。 隨著國內單日確診數量持續下滑，國人外出旅運需求持續回升，以交通部統計數字來看，高鐵單月旅運人數從5月的264萬開始陸續回升，9月已回到494萬人次、約為疫情前8成水準，乘載率數字也同步回升，自5月低於3成的29.85%、6月彈升至37%、9月已來到59%。 台灣高鐵表示，公司持續觀察售票狀況，發現週末運量逐漸恢復，且每逢年底各地經常舉辦大型聚會及活動，有較高旅運需求；遂決定自11月18日起至12月25日止，週末增開6班次列車(週五南下2班、週日南下北上各2班，不含投票當週週末)，以加強服務旅客。台灣高鐵將在明(22)日公布10月乘載率，預期將進一步明顯攀升。 (圖片來源：寶雅提供)

新聞02

© Reuters. 小摩(JPM.US)與美銀(BAC.US)敲響行業警鍾：考慮提高利息以滿足儲戶要求 淨息收入將受拖累 智通財經APP獲悉，美最大的兩家銀行剛剛給競爭對手敲響了警鍾:它們終于准備向要求更高存款收益率的儲戶支付更高的利息。在美聯儲連續加息近一年之後，摩根大通(JPM.US)和美國銀行(BAC.US)上周五輪流警告稱，它們正在考慮提高資産負債表上數萬億美元存款的利息。這些舉措將拖累淨利息收入，即銀行從貸款中獲得的收入減去支付給儲戶的利息。 摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在與分析師討論第四季度收益的電話會議上表示:“我們從未見過利率上漲這麽快。我預計將有更多資金轉向定期存款，更多資金轉向貨幣市場基金。”他表示。他指的是定期存單等收益率較高的産品。戴蒙表示，摩根大通還將不得不改變儲蓄賬戶的利息。該銀行預計2023年的淨利息收入爲730億美元，低于分析師的預期，部分原因是利率重新定價和存款小幅流失。 大銀行做出承諾的時間較晚，落後于其他地方消費者現成的高收益選擇。根據Bankrate LLC的數據，印第安納州第一互聯網銀行(First Internet Bank of Indiana)六個月期儲蓄的年收益率爲4.39%，而Synchrony Financial六個月期儲蓄的收益率爲3.9%。甚至美國儲蓄債券的收益率也更高，美國財政部發行的Series I儲蓄債券的綜合利率接近6.9%，而且它們至少部分與通貨膨脹挂鈎，並具有稅收優勢。而美國銀行首席財務官阿拉斯泰爾·博思威克則指出，美國銀行還預計將支付更高的利率。這家美國第二大銀行還表示，其今年的淨利息收入將低于分析師的預期。博思威克指出，全球銀行業和高端財富管理領域的客戶正將存款轉向“高收益替代品”。 到目前爲止，兩家銀行都能夠控制存款成本。這兩家銀行的官網顯示，它們向儲戶支付的標准賬戶存款利率僅爲0.01%。但摩根大通第四季度平均存款余額較上年同期下降4%，美國銀行的平均存款余額則同比下降5%。

新聞03

© Reuters. 金融時報：蘋果撤出中國？現實比想象困難百倍，或是“不可能的任務”！ FX168財經報社(北美)訊 英國《金融時報》撰寫長文，談到了蘋果公司與中國脫鉤的可能性。 2022年12月初蘋果公司CEO蒂姆·庫克前往美國國會與資深議員私下會面，談到了蘋果與中國的關係。 此前一個月，中國政府嚴格的新冠清零政策導致成千上萬的工人逃離了富士康(Foxconn)的鄭州工廠。當福克斯新聞(Fox News)記者幾次詢問庫克，“你支持中國人民抗議的權利嗎？你對抗議新冠疫情封鎖而遭到毆打和拘留的工廠工人有何看法？”他拒絕回答問題。 庫克和蘋果在11月23日發表了一份簡短聲明，表示“正在與富士康密切合作，確保員工的擔憂得到解決”。蘋果還承認，騷亂造成了“嚴重”的供應鏈中斷。分析人士預測，利潤豐厚的聖誕假期期間，iPhone出貨量約爲7800萬部，短缺600萬部或更多。 但比短期風險更重要的是，抗議活動提醒世界，美國最有價值的品牌越來越發現自己受制於美國最大的地緣政治對手中國。 隨着中國公民開始使用AirDrop共享信息，蘋果公司限制了這一文件共享工具的使用，此舉被視爲默許了中國政府的要求，遭到了民主黨的批評。共和黨參議員喬什·霍利則指責蘋果公司過於依賴中國，以至於無法再表達美國的基本價值觀。 蘋果正面臨政治、戰略和投資者的壓力，要求其大幅降低對中國製造業的依賴。在特朗普政府執政期間，關稅問題十分突出，而拜登阻斷了更多中國企業獲得包括半導體在內的美國尖端技術，從而強化了美國對中國的立場。 前科技行業分析師Brian Blair表示：“沒有人能理解富士康在製造方面有多重要，除非親眼看到，就像向一個村民描述紐約市一樣。” 蘋果在中國的工廠成爲其全球成功的基礎。每年蘋果產品更新對中國的依賴，如今可以說成爲了公司最大的弱點。 “蘋果無法實現多元化，”蘋果的一名前工程師表示。至少從2014年起，蘋果就一直在努力將業務轉移到中國以外，但進展甚微。“中國將在未來20年主導勞動力和科技生產。” 沒有其他大型科技公司能與蘋果在中國市場的敞口水平相當。Meta和Alphabet的大部分業務都依賴數字廣告。亞馬遜在中國地區沒有真正的業務，而微軟來自硬件的收入份額約爲6%。 即使是唯一一家手機銷量超過蘋果的韓國巨頭三星(Samsung)，受到的影響也要小得多。2019年，三星關閉了在華工廠，此前其在華市場份額從2013年的近20%暴跌至不足1%，而本土競爭對手華爲、小米和Oppo則蓬勃發展。 Counterpoint Research的數據顯示，三星目前超過四分之三的手機是在從阿根廷到越南的六個國家生產的，不到四分之一的手機外包給中國的代工製造商。 相比之下，蘋果幾乎所有的硬件都是在中國製造。蘋果公司在中國直接僱傭的員工只有1.4萬人，但監控着其全球供應鏈中150萬名工人的每週工作時間，其中絕大多數在中國。龐大的業務支撐着蘋果躍升爲全球最大的公司，每年出貨量高達2.5億部iphone。 最有可能成爲中國新制造業中心競爭對手的候選國家是印度，預計今年印度將超過中國，成爲世界上人口最多的國家。Counterpoint的數據顯示，目前iPhone在印度的市場份額僅爲5%。 Counterpoint表示，主要得益於三星(Samsung)、中國智能手機集團以及蘋果(Apple)合作伙伴富士康(Foxconn)和和碩(Pegatron)等多家供應商的努力，到2022年，印度智能手機產量已佔全球的16%，約爲2億部，高於2014年的2%。 近年來，三星位於新德里附近的Noida工廠的產能翻了一番，每年生產1.2億部手機。自2017年以來，蘋果一直在印度生產低端iPhone，並於去年秋天開始在印度生產旗艦設備。摩根大通(JPMorgan)估計，到2025年，印度可能佔到iPhone組裝的四分之一，高於目前不到5%的比例。 但一些供應鏈專家認爲，印度iPhone“製造業”的增長數字更多是炒作而非現實。供應商爲蘋果在印度建立的大部分業務都被稱爲FATP(最終組裝、測試和包裝)，這是一個勞動密集型流程，組件主要從中國大陸空運過來，然後由臺灣公司組裝。 彭博資訊科技分析師Steven Tseng表示，和碩和富士康可能會搬到那裏，但它們的供應商不會。“印度沒有供應鏈，”他說：“他們幾乎什麼都要從中國進口。” Tseng說：“印度的基礎設施顯然還不夠完善，交通、水電、通訊都可能成爲問題。而印度的勞動力質量能否達到中國的水平，是個很大的問號。” 越南似乎是一個有吸引力的選擇，尤其是考慮到越南目前的平均工資還不到中國的一半。摩根大通估計，到2025年越南將佔AirPods產量的大部分，佔iPad和Apple watch產量的20%，佔Macbook產量的5%。 2013年芬蘭電信公司諾基亞(Nokia)被微軟(Microsoft)收購後，關閉了在中國的工廠，並將生產整合到越南，以期削減成本、提高效率。但諾基亞很快就遇到了有組織犯罪、運輸不足和不可預測的天氣等問題，這些問題會導致貿易港口關閉。 微軟前高管表示：“從擴大規模、建立業務，到讓業務按照在中國的方式運作，這都是極具挑戰性的。基礎設施要麼非常新，還沒有得到驗證，要麼根本不存在。”這位高管表示，越南距離建立具有競爭力的技術製造業務還有“很多年”的距離，而更廣泛的物流所面臨挑戰可能更大。 “我們在零部件採購方面遇到了挑戰，因爲我們所有的二級、三級採購仍全部在中國，最終我們把很多半成品從中國運到越南進行總裝。” 專家指出，即使越南確實提高了運營質量，這個東南亞國家也太小了，實際上無法與蘋果目前的架構相匹敵。據估計，中國的工廠工人比越南的人口還多。根據中國國家統計局的數據，2021年中國農民工人數爲2.93億，而越南的總人口爲1億。 多年來，蘋果一直在與中國大陸公司建立更緊密的聯繫，換取更自由的經營。據專業科技出版物The Information稱，庫克甚至在2016年親自簽署了一項爲期5年的協議，斥資超過2750億美元幫助發展中國經濟和勞動力。 此後，蘋果向中國大陸代工製造商立訊精密、歌爾股份和聞泰科技提供了利潤豐厚的訂單，幫助建立了“中國供應鏈”，損害了臺灣供應商富士康、緯創和和碩的利益。摩根大通目前預測，到2025年中國企業在iPhone製造中的份額將從去年的7%升至24%。 蘋果在中國的資產價值在2018年達到133億美元的峯值，此後幾年幾乎減半，達到73億美元。曾在中國工作過的前蘋果工程師表示，在2015年iPhone銷量達到頂峯後，公司樂於更加依賴供應商的機械設備來節省成本。 蘋果的加州公司頂級人才經常前往中國，在供應商的工廠裏待上幾個月。根據美聯航意外泄露的信息，新冠疫情前此類旅行非常普遍，蘋果公司 “每天預訂50個商務艙座位” 從舊金山飛往上海。但自2020年以來，蘋果一直無法向中國派遣工程師。 兩名前蘋果製造工程師表示，蘋果公司的中國工程師站出來證明了自己。一位人士表示：“蘋果爲中國製造工程師提供了一個無與倫比的培訓基地。反過來，蘋果提高了他們的薪酬，儘管競爭對手經常挖角，但蘋果仍能留住大部分團隊成員。 兩名熟悉蘋果運營的人士表示，放棄控制權有減緩創新和泄露知識產權的風險。其中一人表示：“中國人現在完全控制了產品。” 蘋果在最近提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的年度文件中提到了這一風險，稱“嚴格的員工差旅限制”對其供應鏈產生了“不利影響”，並導致“新產品的大量生產延遲”。 一些專家現在認爲，中國開發的專業技術很難被取代，蘋果別無選擇，只能保留大部分製造業務，並承擔經濟和政治成本。 但這些並不是一成不變的。從中期來看，中國經濟突然重新開放可能會緩解全球供應鏈的壓力。即使美中關係目前仍處於緊張狀態，但對於兩個經濟體完全“脫鉤”、走上相互競爭的平行道路的前景，人們也存在不同看法。 總部位於加州的供應鏈測繪集團Resilinc首席執行官Bindiya Vakil表示，這樣的事情可能根本不可能實現。這將需要“許多年，甚至幾十年，如果我們真的能夠實現脫鉤的話。” 她說，儘管許多公司像蘋果公司一樣，試圖在中國以外實現多元化，但它們通常採取的是“中國+1”戰略，而不是完全退出，沒有其他地方擁有與中國一樣的質量和規模組合。 彭博情報(Bloomberg Intelligence)硬件分析師Woo-Jin Ho預計，到2030年，蘋果將只會把10%的iPhone生產轉移到中國以外，如果採取積極行動，最多將轉移20%。“看看中國創造的智能手機制造中心，”他說。“我不知道在哪裏可以複製。” 富士康的勞動力研究員Chan預測，隨着媒體的關注逐漸消退，蘋果將悄悄增加在華投資。“中國有很多優勢，從受過中等教育和技術熟練的工人，到高水平的工程師和博士，這些人可以提供尖端的專業知識。蘋果很難找到與中國規模相當(甚至接近)的人力資源和基礎設施。” 原文鏈接

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